先に、私自身の8年間の投資を振り返る

私が楽天VTIと楽天VYMの積立を実際に始めたのは2018年8月。最初は月10万円でした。設定に失敗して、予定どおり買えていなかったこともあります。当時の経緯は、2018年に月10万円の積立を始めたときの実体験に残しています。

2020年にはコロナショックを経験し、米国株を追加購入しました。そのときの判断はコロナ暴落で米国株に1,200万円を投入した記録で詳しく振り返っています。そして2022年1月には毎月の積立を40万円に増額。その後の2022年の下落でも積立を続けました。

では、8年後の2026年はどうなったのか。2026年10月2日時点で、保有する楽天VTIと楽天VYMの投資信託分を合計すると、次の実績になっています。

本人の保有状況を記録した2026年10月2日時点の数値（正確には評価額36,705,657円、評価益＋16,821,980円）。本家VTI・VYMなどの米国ETFは含めていません。現在の相場上昇率や、2022年だけの投資利回りを示す数字ではありません。

スクリーンショットと商品別の金額は、別記事の2018年の投資方針を8年後に検証した記事に載せています。この記事では口座の詳しい内訳を繰り返すよりも、下落相場を何度も経験してきた自分が、今の上昇相場をどう考えるかに焦点を当てたいと思います。

先に結論：相場の「平均年数」は定義を変えると変わる

まず、実際のVTIを使った検証結果です。どの条件も同じ日次終値データに適用しています。

VTIの日次終値、2001年6月15日〜2026年10月19日。今回の独自判定ルールによる過去の実績。進行中やデータ開始途中の不完全な強気相場は平均に入れていません。20％＋180日の平均は2例のみなので、統計的に不安定です。

同じ2026年10月でも、ある定義なら2022年10月から強気相場が継続中。別の定義なら2025年4月から新しい強気相場が継続中。これが今回、最も面白いと感じたところです。

「20％下落したら終わり」は本当に唯一の定義なのか？

一般的には株価指数が高値から20％以上下落することが弱気相場の目安とされています。一方、「何日間で下落したか」「元の高値まで何日かかったか」を条件にすることもできます。米国SECのInvestor.gov：Bear Marketも参考にしつつ、本記事では次の3種類の期間の測り方を比べています。

例えば「20％＋180日（A）」は、20％以上下落し、高値から底値まで180日以上かかった場合。「20％＋回復180日（B）」は、20％以上下落したうえで元の高値に戻るまで180日以上かかった場合です。同じ180日でも、見ているものが違います。Bでは高値未回復の下落は判定保留になります。

コロナショックを「上昇相場の終わり」と呼ぶか？

VTIは2020年2月19日から3月23日にかけて、終値ベースで約35％下落しました。高値から底値まで33日という非常に速い下落です。

33日間で約35％も下がった事実は、どのルールでも変わりません。だから「60日ルールでは終了しない」と言っても、暴落が軽かったという意味ではありません。相場を何回に区切るかという統計上の話です。

当時の実際の売買については2020年の投資記録に譲りますが、後から底値を知っている今と、下げている最中では、相場の見え方がまったく違いました。

2022年10月の底値から、今も上昇相場は続いている？

VTIの2022年10月12日の終値は179.30ドル、2026年10月19日は375.54ドル。両日の価格を比べると約109.4％上昇しています。

ただし、その間ずっと一直線に上昇したわけではありません。2025年2月19日から4月8日には、約19.6％の下落局面もありました。20％下落なら区切りにならない一方、15％下落＋30日以上なら2025年4月が新しい上昇相場の起点になります。

ここで示す約109.4％は、あくまでVTIの米ドル建て価格上昇率です。私が毎月買い付けた楽天VTI・楽天VYMの実際の利回りではありません。

実際に定義を変えてみよう：強気相場シミュレーター

下落率、必要日数、日数の測り方を変えると、ピンクの下落帯と強気相場の一覧・平均年数が切り替わります。まずはVTI・20％下落＋60日（A）・対数軸で試してみてください。

特に見てほしいのは、表の「直近4回」「直近5回」「全期間」の切り替え。終了済みの相場を新しい順に見られ、現在進行中の相場は最終行に「継続中」と表示されます。今の相場は平均の計算から除外しています。

グラフの薄いピンクの帯は、選んだルールで「相場の区切り」と認定した下落の高値から底値までの期間。スマートフォンでは二本指で時間軸（X軸）だけ拡大・縮小でき、価格軸（Y軸）は固定です。

※2026年10月19日までのデータを内蔵しています。これ以降の相場は反映されません。操作しても証券取引などは行われません。

VTIの約25年だけでなく、S&P500の約100年も見る理由

VTIは2001年以降の実データなので、終わった強気相場の標本は多くありません。そこで、長期比較のために1927年12月末からのS&P500系列も用意しました。なお1957年以前には後から再構成された指数値が含まれ、VTIとS&P500は同じ商品ではありません。

20％下落＋60日以上（A）の設定では、終了済みの上昇相場はVTIが6回・平均2.96年、S&P500が24回・平均2.98年。ただし平均が似ているからといって、将来の期間まで一致するわけではありません。

「100年の平均」と「直近4回・5回の平均」は、どちらも見る価値があります。長期ではいろいろな時代を含められる一方、直近数回には最近の市場環境が反映されています。ただ、直近4回・5回は少数例で、一つの長期相場に平均が強く左右される点にも注意が必要です。

また、同じS&P500でも縦軸が通常目盛りか対数目盛りかで印象が変わります。この点はS&P500を通常チャートと対数チャートで比べた記事でも詳しく紹介しています。

8年間投資してきて、私が今回いちばん考えたこと

2018年の私も、「米国株はもう上がりすぎかもしれない」と感じたことがありました。その後、2018年末、2020年、2022年と、何度も大きな下落を経験しています。

一方で、今こうして過去の価格を並べると、どこが高値でどこが底値だったか、すべて分かっています。でも、その瞬間に正解が分かっていたわけではありません。

私が2018年から積立を続け、2022年に積立額を増やしたことと、今回のシミュレーターから計算できる「過去の平均年数」は、分けて考える必要があります。過去の区切りを細かく研究することは面白い。でも、平均3年だから4年続いた相場が明日終わる、というわけではないのです。

では、現在の上昇相場は「あと何年」続くのか？

単純に「過去の平均年数－現在の経過年数」で残り期間を出すことはできません。すでに4年続いた相場について考えるなら、過去に少なくとも4年続いた相場だけを取り出して、その後の期間を調べる必要があります。

今回のVTIでは、その対象になる完成済み相場が少ないので、残り年数を信頼できる数字として示すことは難しいと判断しました。直近4回・5回の平均についても同じです。過去の実績は、未来の期限を保証しません。

私自身は、下落がいつ来るかを決め打ちするより、今後も自分の資金計画に合う範囲で投資を続け、下落時にも対応できる現金余力を大切にしたいと考えています。

計算方法とデータの注意点

• 日次終値を使用し、配当再投資・円換算・税金・手数料は含めていません。
• 下落率は10〜35％（5％刻み）、日数は0・30・60・90・120・180日、期間の測り方は3種類。6×6×3＝108通り／銘柄です。
• 下落候補は選択した下落率への到達で抽出し、底値はその後同じ割合だけ反発した時点で事後的に確定する独自の補助ルールを使っています。
• 条件を満たした下落の直前の高値を一つ前の強気相場の終わり、底値を次の強気相場の始まりとして後から分類しています。
• データ開始前から続いているかもしれない相場、現在進行中の相場は、終了済み強気相場の平均には含めません。
• VTIは2001年6月15日〜2026年10月19日、S&P500は1927年12月30日〜2026年10月19日。異なる提供元の系列を接続しているため価格調整方法の差と再配布条件には注意が必要です。

このシミュレーターは、過去の相場に自分で定義を当てはめるための道具です。将来の暴落を知らせる売買シグナルではありません。

まとめ：定義と実体験、両方から見ていく

2018年から投資を続けてきた私にとって、2022年10月からの上昇相場があと何年続くのかは、単なる知的好奇心ではありません。

ただ、今回分かったのは、「その上昇相場がいつ始まったか」さえ、下落相場の定義によって変わるということです。2020年のコロナショックを一つの区切りにするか。2025年の調整を区切りにするか。その判断によって平均年数も変わります。

シミュレーターでは、ぜひ「直近4回・5回」と「全期間」を見比べてください。そして、終了済みの相場と最後の「継続中」の行を並べて、自分ならどう考えるか試してみてほしいと思います。

私はこれからも投資を続けながら、今回の2026年10月の検証を、数年後にもう一度答え合わせしたいと思います。

投資商品の違いを整理したい方は、楽天VTIとS&P500を8年間の投資経験から比較した記事もご覧ください。

参考：Investor.gov：Bull Market／Investor.gov：Bear Market／FRED：S&P500。VTI・S&P500の日次終値は別途取得したCSVを使用。データの利用・再配布条件は公開前に確認が必要です。